Ursa Major將以23億美元SPAC合併上市，火箭推進技術可望助燃國防無人機發展

交易結構與估值

美國國防與航太推進系統開發商Ursa Major於2026年8月28日宣布，已同意與特殊目的收購公司Bleichroeder Acquisition Corp. III（簡稱Bleichroeder）合併，透過這筆價值23億美元的SPAC交易，Ursa Major將在紐約證券交易所掛牌上市。合併後的實體仍以Ursa Major為名營運，現有管理團隊將留任，預計於2026年第四季完成交易。

Ursa Major成立於2015年，總部位於科羅拉多州，以專利的3D列印技術生產液體火箭引擎，主打「引擎即服務」模式，為民間太空發射客戶與美國國防部提供快速、低成本的推進方案。其引擎產品線包括Hadley（5,000磅推力）、Ripley（35,000磅推力）與Arroway（20萬磅推力），可分別對應小型衛星發射、極音速試驗載具與中程飛彈。

軍用無人機動力缺口與機會

近年來，美軍及盟國積極尋求非中國製造的長程滯空型無人機引擎，以擺脫對陸製活塞引擎的依賴，並為新一代「協同作戰無人機」（CCA）與巡飛彈提供更高效、更難偵測的動力。Ursa Major的液體火箭技術雖主要用於火箭，但公司已公開表示其引擎可改裝為「吸氣式渦輪增壓推進系統」，用於噴射無人機或飛彈，提供高推重比與高空高速性能。

分析師指出，Ursa Major透過上市獲得的資金，將擴大其在俄亥俄州和德州的生產設施，目標在2027年前達到年產百具引擎的規模。這項量產能力若延伸至無人機動力系統，可能填補國防供應鏈的關鍵缺口。

對國防無人機產業的意義

Ursa Major的上市並非孤立事件。近年來，Anduril、Shield AI等國防科技新創紛紛透過SPAC或創投融資取得擴張資源，顯示資本市場對非傳統國防承包商的重視。Ursa Major的推進技術若成功導入無人機領域，將可能改變目前由活塞引擎與小型渦輪扇主導的市場版圖，尤其在中大型長程無人機與極音速靶機等利基市場。

此外，該公司採用的3D列印暨積層製造技術，能顯著縮短交貨週期並降低成本，符合美軍「快速回應」的能力建構需求。未來若與無人機機體製造商（如Kratos、GA-ASI）合作，可望推出整合式的國產動力系統，進一步降低對外國供應鏈的依賴。