巴克萊研究報告：無人機配送可望為全球外送產業釋放160億美元利潤

華爾街開始認真看待無人機配送市場

英國巴克萊銀行（Barclays）於週三發布研究報告，指出由人行道機器人與無人機驅動的自主食品配送，長期可將每筆訂單成本壓低至約1美元。該銀行預估，若滲透率達到預期水準，全球食品外送產業每年可釋放約160億美元的利潤。據Yahoo!報導，這份報告對於已在德州、北卡羅來納州、亞特蘭大和夏洛特等地執行商業航線的無人機配送公司而言，無疑是華爾街開始將這個市場視為真實商業模式的重要訊號。

巴克萊的具體數據

報告的核心數字在於長期成本目標。巴克萊估計，在勞動力成本高昂的早期導入市場，自主配送目前每筆訂單約需5至7美元，但已比傳統人力外送員每單節省3至4美元。

隨著自動化技術成熟與機隊規模擴大，該銀行預測成本將降至每單約1美元，意味著相較於目前高勞動成本市場的人力外送模式，每筆訂單可節省8至9美元。

以平均每單約4美元的節省幅度，乘以預估的滲透率曲線，計算結果指向約160億美元的年度利潤池，將流向外送平台。值得注意的是，這是利潤，而非營收——對於十年來單位經濟效益一直不佳的外送產業來說，這個數字格外值得關注。

目前滲透率仍遠未達標。巴克萊估計，自主配送目前佔全球食品外送訂單不到1%，預計到本十年末將升至約2%，到2035年約達10%。

報告點名DoorDash和中國平台美團（Meituan）為近期受惠者，Uber、Prosus、Delivery Hero、Talabat和Grab則處於中長期受惠位置。

為何無人機配送環節至關重要

巴克萊將無人機和人行道機器人歸入同一自主配送類別，但兩者的運營模式差異顯著。人行道機器人在密集市區緩慢移動，處理幾英里內的城市基礎設施路線；無人機則能在數分鐘內完成郊區數英里的配送，飛越沒有交通壅塞的空域。

美國的無人機配送營運商已展現出足以支撐券商模型的業務量。DoorDash與Flytrex在完成超過1,000次配送的試點計畫後，於2025年6月在達拉斯-沃斯堡郊區正式推出商業無人機配送服務。

Flytrex目前持有美國聯邦航空總署（FAA）超視距飛行（BVLOS）授權，是全美僅有的四家獲此授權的公司之一，另外三家分別是Wing、Amazon Prime Air和Zipline。Flytrex已宣布計劃擴展至全美37個最大都會區，屆時無人機配送將覆蓋超過1億美國人。

DoorDash並未押注單一供應商。該公司在夏洛特與Wing合作、在亞特蘭大擴展Wing服務範圍，同時在達拉斯-沃斯堡地區使用Flytrex。Wing與Walmart則在休士頓、亞特蘭大和夏洛特營運，並計劃在2027年前擴展至270家門市。Grubhub近期也在紐澤西州與Dexa展開試營運，而Uber Eats已直接投資Flytrex。

讓經濟模型運轉的關鍵條件

巴克萊建模的經濟效益取決於三項正在推進中的法規與營運要素：

BVLOS超視距授權——讓單一操作員從一個控制中心監控多架無人機，而非在現場部署目視觀察員。

無人機交通管理系統（UTM）——讓Wing和Flytrex能在達拉斯-沃斯堡重疊空域中互不干擾地運作。

載重量提升——每趟載重越多，每趟收益越高。

Flytrex無人機目前可承載約6.6磅（約3公斤），下一代機型目標提升至8.8磅（約4公斤）。這就是「一份晚餐」與「一家四口晚餐」的差距。巴克萊假設這條提升曲線將持續。但若FAA的BVLOS進展停滯、UTM無法跨都會擴展，或載重量成長趨於平緩，2035年的預測就將被推遲。

此外還有勞動力套利的問題。巴克萊指出，成本節省在高勞動力成本地區最為顯著，這也是DoorDash和美團領銜受惠名單的原因。在勞動力成本較低的市場，騎摩托車的人力外送員在純成本上仍難以被取代。自主配送的優勢論述在最低工資、福利及零工經濟法規推高人力配送成本最多的地方最為強勁。

產業觀察

撇開新聞稿式的語言，這類研究報告實際上意義重大。過去五年來，美國無人機配送大多被當作新奇故事報導——聚焦在某個郊區首次無人機送披薩、首次對醫院投放藥品，或無人機停靠降落台的可愛影片。這種報導框架忽略了重點。

重點在於：DoorDash的單位經濟效益極薄，Uber Eats和Grubhub亦然。人力外送員模式一直靠創投資金和零工薪資結構補貼，而這些結構在每個主要美國市場都面臨法規壓力。如果巴克萊關於規模化後每單節省4美元的預估大致正確，那不是邊際效率提升——而是將決定哪些公司能存活過下一個十年。

目前執飛商業航線的無人機公司相較於它們所服務的平台仍然很小。Flytrex、Wing、Zipline和Amazon Prime Air是獲得BVLOS授權的營運商，其中三家是大型母公司的子公司，能承受多年營運虧損。只有Flytrex是獨立運營的公司，這意味著如果巴克萊的模型方向正確，該領域的併購經濟將變得極其有趣。

不過也需要誠實附上一個但書：券商研究報告終究只是券商研究報告。巴克萊既不是在飛這些無人機、也不是在制定FAA規則，更不是在協商每個新市場所需的社區接受度。從1%的滲透率走到10%，中間會經歷噪音投訴、空域爭議、從未為此類風險定價的保險公司，以及不會全部點頭同意的地方都市計畫委員會。但巴克萊追蹤的成本曲線是正確的成本曲線，問題只在於它下降的速度有多快。

圖片來源：Zipline、Flytrex、Manna、DoorDash

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