專家解析：地緣政治與航太產業的連鎖效應——中東衝突如何衝擊全球航空供應鏈

專家解析：地緣政治如何重塑全球航太產業格局

編按： 本文為《Aircraft Value Intelligence》總編輯 John Persinos 專訪全球航太顧問公司 AeroDynamic Advisory 合夥人 Mike Stengel 的訪談紀錄。Stengel 同時也是持有 FAA 商用飛行員執照的產業專家，以下為精簡後的訪談重點。

---

中東局勢升溫，航空燃油價格飆漲

針對中東地緣政治緊張局勢如何影響全球航空公司的航線規劃、燃油成本與寬體客機需求，Stengel 指出，最新的中東衝突與荷莫茲海峽封鎖，已導致航空燃油價格大幅攀升，漲幅超過汽油與柴油，主因在於「裂解價差」（crack spread）持續擴大——這是煉油廠受損或停產所造成的結果。

他特別警告：「裂解價差的棘手之處在於，許多避險合約並未涵蓋這項風險，因此即使是自認已做好避險的航空公司，仍需調漲票價來彌補差額。」

中東航空活動量銳減逾四成

數據顯示，中東地區航空公司的飛行活動與年初相比下降超過 40%，全球其他地區的航空業者也正削減虧損航線，以因應新的燃油成本環境。

不過也有一線曙光：歐洲與亞太地區部分航空公司正趁勢填補「中東三大航」（阿聯酋航空、卡達航空、阿提哈德航空）缺席所留下的市場空缺，積極搶占轉機樞紐的客源。

Stengel 強調，這場衝突的獨特之處在於，可能導致部分地區出現航空燃油短缺，尤其是歐洲與亞洲——這兩個區域過去是波斯灣原油與航空燃油的最大客戶。「海峽封鎖持續越久，航空燃油庫存與夏季航班時刻表面臨的問題就越嚴峻。」

MRO 維修市場：引擎需求持續強勁

在航太售後市場方面，Stengel 表示引擎 MRO（維護、修理與翻修）領域持續是成長主力，受到強勁推力需求以及新機交付不足的雙重推動，航空公司被迫延長使用舊有機隊。

即使是在疫情期間遭受重創的寬體客機資產，需求也已顯著回升，至少在最新中東衝突爆發前，寬體機市場已出現與窄體機類似的供給緊張跡象。

空巴與波音的生產瓶頸：引擎與機艙

談到 Airbus 與 Boeing 當前面臨的最大產能瓶頸，Stengel 點出兩大關鍵領域：

1. 引擎：鑄造與鍛造等特殊製程仍持續受限，不過 Howmet 與 Pratt & Whitney 近期宣布的產能擴張計畫帶來些許正面訊號。
2. 機艙：座椅供應與認證程序仍是瓶頸，尤其是高度客製化內裝的寬體客機產線，短期內預計難以紓緩。

機隊策略與訂單展望

雖然目前尚未出現大規模交機延期或加速退役的公告，但業界密切關注以寬體機為主的中東訂單積壓（backlog），若衝突持續延長，航空公司勢必調整機隊計畫，屆時其他地區也可能出現交機延期的情況。

投資人應關注的關鍵指標

Stengel 建議，在可預見的未來，投資人與產業利害關係人應密切關注航空燃油價格與供應量，而這兩項指標的走向取決於當前衝突的解決速度。

他坦言：「不幸的是，目前局勢似乎指向燃油價格將長期維持高檔，對本已微薄的航空公司利潤造成壓力，並可能引發訂單積壓的重新洗牌。」

不過，從另一個角度來看，由於衝突前產業已處於嚴重的供給受限狀態，這場危機反而可能帶來「需求面修正」，讓供給端得以趕上腳步。

---

本文原載於 Aviation Tech Today，由《Aircraft Value Intelligence》總編輯 John Persinos 採訪撰稿。

---

原文來源： 查看原文