SpaceX IPO首次公開募股，目標估值高達1.77兆美元

SpaceX IPO估值高達1.77兆美元，挑戰全球航太業格局

太空發射供應商SpaceX近日正式啟動首次公開募股（IPO），以每股135美元的開盤價掛牌，目標募資750億美元，並計劃達到1.77兆美元的市值。若成功，其估值將超越波音（Boeing）、空中巴士（Airbus）、GE Aerospace、RTX與洛克希德馬丁（Lockheed Martin）五大航太巨頭市值的總和。

據《紐約時報》報導，若募資順利，SpaceX執行長伊隆·馬斯克（Elon Musk）可望成為全球首位兆美元富翁，而約4,400名員工在出售股票後也可能躋身百萬富翁之列。

分析師對估值看法分歧

然而，分析師對於1.77兆美元估值的合理性意見分歧。SpaceX雖在2025年持續提升營收，但去年仍錄得近50億美元的虧損，加上與馬斯克旗下xAI人工智慧事業合併，以及大量投入運算資源，導致資金缺口擴大。

太空發射市場的絕對霸主

SpaceX已是太空發射市場的領導者。在美國聯邦航空總署（FAA）於2025財年核發的205次發射與降落許可中，SpaceX獨占162次。就在本次IPO掛牌當天早晨，SpaceX便搶先發射了一枚獵鷹9號（Falcon 9）火箭。

藉由可重複使用的獵鷹9號與獵鷹重型（Falcon Heavy）火箭大量部署Starlink衛星，SpaceX在2024年實現獲利。但去年因收購xAI並大舉投資算力，公司財務承受了數十億美元的衝擊。

下一階段：星艦與軌道野心

SpaceX未來的成長策略聚焦於擴大規模——發射更多火箭、搭載更重的酬載，以及配合Starlink大批次衛星部署的需求。FAA已於今年1月發布飛航安全諮詢通告（SAFO），提醒飛行員在發射活動期間留意碎片危險。

SpaceX正在德克薩斯州與佛羅里達州為星艦（Starship）新建多個發射台，並取得每年最多25次發射的授權。根據公司S-1登記說明書，V3版星艦設計可將100公噸酬載送入低地球軌道（LEO），而V4版的承載量更可能翻倍。

星艦在上個月完成第12次試飛，首次亮相升級版V3構型。然而，FAA隨即因超重型助推器（Super Heavy booster）發生異常而下令暫停飛行，預計停飛時間至少數週，可能長達數月。

根據S-1，星艦的軌道首飛與酬載部署目標訂於2026年下半年。此外，SpaceX計劃打造「拍瓦級（petawatt-scale）」軌道資料中心，並拓展Starlink Wi-Fi的航空公司客戶群。未來也將透過無人貨運飛行，逐步建立常態化的月球運輸服務，最終目標是載人任務。

完全可重複使用是關鍵

SpaceX目前已能以兩根巨型金屬夾爪在發射台上空攔截並回收超重型助推器，但星艦本體的回收技術尚未完成，具體時程亦無明確說明。獵鷹9號單枚助推器已可重複使用多達35次，大幅壓低了發射成本。

SpaceX的S-1中也提及，公司計劃利用星艦運送旅客前往月球與火星、推出「太空旅遊」飛行服務，甚至實現地球點對點超高速交通。

競爭態勢

SpaceX並非近年唯一上市的太空發射業者。競爭對手Rocket Lab於2021年上市，Firefly Aerospace則於今年8月掛牌，該公司去年成為首家成功將登陸器送上月球的私人企業。Blue Origin與Stoke Space目前尚未透露IPO計畫，但SpaceX此次的募資行動，可能進一步刺激競爭對手加速推進各自的發展步伐。

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